孙元良转进变溃退，八百壮士守四行仓库，孙元良抛售棉纱

1937年国军下令“转进”，指挥混乱变为溃退，孙元良建议选精锐部队掩护大军撤退，此后有了八百壮士守四行仓库之举。
1937年11月5日，日军第10军登陆杭州湾金山卫，形成对淞沪前线中国第三战区部队的包抄之势。国军反击未果，为避免全军覆没，不得不下令“转进”。由于指挥混乱，通信手段低下，“转进”变成了溃退。
第三战区副司令长官顾祝同本来根据蒋介石的意思，命令88师作为坚守闸北，以期引起国际社会的注意和同情。孙元良此时倒还清醒，就战场实际状况具陈己见，不主张作无谓牺牲，而是选拔一支精干部队择要固守一两个据点，掩护大军撤退。提议得到了顾祝同的认同。于是孙元良把守卫闸北最后阵地的重任托付给所部524团1营，这才有了该团团副谢晋元请缨率八百壮士（实为450人的加强营，对外号称八百壮士）孤军据守四行仓库的惊世壮举。

孙元良升中将军长，派卡车将日本棉纱强运抛售，1937年孙元良与部队失散，直到苏州才重集参谋部。

孙元良因功升为第72军中将军长，仍兼88师师长，后又得授国民政府云麾勋章。
不过，孙部从上海撤退时，花了整整一夜沿着租界转了半圈，由闸北至沪西新泾。恰好英军守卫的日本丰田纱厂人去楼空，抛下几千大包日本棉纱，自然成了孙部的战利品。孙元良派出几十辆卡车，还有小火轮，将其全部抢运到苏锡常抛售，全师从上到下又是大大发了一笔。孙元良此时可谓既升官又发财啊。
1937年11月9日，日军突破苏州河，国军除104、105、106等师比较镇静外，余部皆溃不成军。孙元良此时带着几个卫士与部队失散，直到苏州才将参谋部重新集结起来。